今年市场延续了去年船舶运费倒挂的趋势，小型船舶的运费表现优于大型船舶。超灵便散货船平均航次收入为19150美元/天；巴拿马散货船即期市场收入为20723美元/天；好望角散货船即期市场收入为12315美元/天。
好望角散货船市场表现尤为疲软，去年年底即期市场平均收益已跌至1040美元/天。需求方面的中国因素压力很大，房地产和基础设施行业占我国钢材消费的50%以上：目前我国房地产行业陷入困境，新建面积持续大幅下降；虽然近几个月基础设施投资稳步反弹，但增速仍低于预期。
巴拿马散货船和灵便散货船的收入也继续下降。运费市场受到中国煤炭进口下降和乌克兰粮食出货量下降的影响，其余散货贸易相对稳定。巴拿马散货船港口拥堵指数，尽管近期港口拥堵有所缓解，但巴拿马散货船的运力仍高于疫情前的平均水平。与好望角散货船市场的“寒冷”相比，中小型散货船整体仍处于健康水平，巴拿马和灵便散货船一年期租金高于疫情前水平。
未来运费走势看点
短期来看，散货船海运市场情绪和预期仍较弱。但散货船市场仍不能排除改善的可能性：乌克兰粮食出口需求重启；由于能源短缺，今年冬季欧洲煤炭进口需求持续强劲；8月底，中国发布新一轮基础设施刺激计划，短期内有望提振运费市场。目前，散货船手持订单处于历史低点，明年船队增速将进一步放缓。
作为流通性较高的散货船板块，其运费市场波动很大。我们认为，与过去相比，未来运费市场将有一些主要趋势变化：
首先，我们应该认识到，未来的运费波动很可能会变得更加频繁。当前全球贸易的复杂性、环保法规的技术方案和经济成本计算的不确定性、运力参与者中国租赁公司作为非传统船东的加入等因素，将使航运作为周期性产业的波动比以往更加频繁。
未来，长期研究和分析的重点将从需求侧转向供给侧。随着中国经济从固定资产投资转向消费者投资，中长期对大宗商品需求的持续增长将进一步放缓甚至下降。如果需求接近临界值，更多影响运费波动的因素将来自供给侧的变化。在地缘政治背景下，主要进出口国的贸易格局变化对吨海的影响；船队更新、船舶速度、港口拥堵等因素。
运费市场的趋势是两极分化。明年，环保法规的生效将进一步扩大节能环保船型的收入溢价。在主要航运部门，与LNG船、集装箱船和油轮相比，我们可以看到散货船船东对替代燃料方案的选择更加保守。市场分析师需要更好地了解绿色议程和船舶技术。
